行情速覽

近期有色金屬短暫回調(diào)后再現(xiàn)分化行情，白銀走勢(shì)強(qiáng)勁最高突破30000元/KG、銅鋁偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，碳酸鋰價(jià)格大起大落，整體仍以短期情緒波動(dòng)為主，全球?qū)捤?+ 供給約束 + 新能源需求的底層邏輯未發(fā)生根本變化，回調(diào)依舊是趨勢(shì)中的低吸機(jī)會(huì)。

核心品種最新行情與觀點(diǎn)

1. 銅：供應(yīng)擾動(dòng)升級(jí)，支撐位上移偏強(qiáng)震蕩

核心邏輯：智利銅礦干擾進(jìn)一步加劇全球銅礦供應(yīng)缺口；需求端國(guó)內(nèi)電網(wǎng)投資、AI 算力基礎(chǔ)設(shè)施用銅需求韌性不改，結(jié)構(gòu)性缺口支撐價(jià)格彈性。

策略觀點(diǎn)：10 萬元 / 噸支撐位夯實(shí)，回調(diào)仍是上車機(jī)會(huì)，建議依托該點(diǎn)位分批布局多單，止損維持 9.8 萬元 / 噸。

2. 鋁：內(nèi)外盤同步走高，供應(yīng)剛性支撐下回調(diào)有限

核心邏輯：國(guó)內(nèi)產(chǎn)能天花板臨近，海外能源短缺制約新增產(chǎn)能釋放，歐洲鋁廠減產(chǎn)延續(xù)，需求端新能源汽車輕量化、光伏支架及儲(chǔ)能用鋁需求持續(xù)增量，低庫(kù)存下鋁價(jià)有望延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。

策略觀點(diǎn)：24000 元 / 噸為強(qiáng)支撐區(qū)間，偏強(qiáng)震蕩格局下建議逢低布局，若需求無明顯走弱，價(jià)格仍有望向 28000 元 / 噸目標(biāo)邁進(jìn)。

3. 白銀：雙屬性共振大漲，短期波動(dòng)加劇但中長(zhǎng)期趨勢(shì)未改

核心邏輯：現(xiàn)貨白銀突破 110 美元 / 盎司，滬銀主力最高漲至 30000元 / 千克以上，2026年1 月累計(jì)漲幅超 60%；金融屬性上，美聯(lián)儲(chǔ)降息延后但貨幣政策維持相對(duì)寬松格局，美元指數(shù)中長(zhǎng)期走弱格局不變，貴金屬金融屬性支撐強(qiáng)化；工業(yè)屬性上，光伏裝機(jī)高增帶動(dòng)銀漿需求提升，礦產(chǎn)銀供應(yīng)剛性、庫(kù)存低位格局未改，機(jī)構(gòu)目標(biāo)價(jià)上修。

策略觀點(diǎn)：短期因漲幅過大波動(dòng)加劇，建議控制倉(cāng)位等待回調(diào)企穩(wěn)后配置，中長(zhǎng)期多頭思路不變。

4. 碳酸鋰：基本面緊平衡依舊，關(guān)注回調(diào)后買入機(jī)會(huì)

核心邏輯：近期碳酸鋰走勢(shì)大起大落，此輪漲勢(shì)由出口退稅政策調(diào)整引發(fā)的下游搶單補(bǔ)庫(kù)、國(guó)內(nèi)鋰礦復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期與鋰鹽企業(yè)檢修帶來的供應(yīng)收縮共同驅(qū)動(dòng)，疊加儲(chǔ)能需求爆發(fā)式增長(zhǎng)、行業(yè)低庫(kù)存格局及資金加持，供需階段性緊平衡成為核心支撐。

策略觀點(diǎn)：短期碳酸鋰價(jià)格維持多頭思路，春節(jié)前預(yù)計(jì)碳酸鋰供需格局良好，一季度價(jià)格有望沖擊20萬元/噸，操作上不建議追高買入，回調(diào)后可低吸。

核心風(fēng)險(xiǎn)提示

宏觀節(jié)奏擾動(dòng)：美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏進(jìn)一步延后，美元階段性走強(qiáng)壓制金屬價(jià)格；

情緒與政策波動(dòng)：碳酸鋰等品種受市場(chǎng)傳聞?dòng)绊懚唐谇榫w波動(dòng)，出口調(diào)控政策落地不及預(yù)期也將引發(fā)回調(diào)；

監(jiān)管升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)：期貨交易所進(jìn)一步收緊保證金、限制開倉(cāng)，加劇品種短期波動(dòng)。

作者：平安期貨車國(guó)俊 ，期貨從業(yè)資格編號(hào)：F03098710，投資咨詢資格編號(hào)：Z0020758 

【風(fēng)險(xiǎn)提示】市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎

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