受特朗普暗示中東戰(zhàn)爭結(jié)束、美國推動G7釋放戰(zhàn)略石油儲備影響，隔夜國際油價大幅回調(diào)，帶動國內(nèi)相關(guān)期貨品種開盤回落，市場強弱分化，短期由地緣溢價消退主導(dǎo)，中長期需關(guān)注地緣、政策及供需變化。

此前美以伊戰(zhàn)事下，霍爾木茲海峽航運受阻致出口停滯疊加中東產(chǎn)油國因戰(zhàn)事擾動+儲油空間告急被動減產(chǎn)，推動油價逼近120美元/桶，累計漲幅近30%。但隔夜兩大消息扭轉(zhuǎn)上漲態(tài)勢：

1.  地緣風(fēng)險降溫：特朗普暗示中東戰(zhàn)事基本結(jié)束，緩解市場對能源供應(yīng)中斷的恐慌，削弱油價上漲核心邏輯。

2.  供應(yīng)預(yù)期對沖：美國支持G7釋放3-4億桶戰(zhàn)略石油儲備（約占G7總儲備25%-30%），對沖供應(yīng)緊張預(yù)期。

隔夜信息刺激下國際油價大幅回落，WTI開盤大跌超10%，美油收跌6.4%報85.08美元/桶，布油收跌4.54%報88.48美元/桶，高點跌幅超30%。

國內(nèi)大宗商品開盤分化，核心影響集中于原油關(guān)聯(lián)品種：

（一）能源化工板塊：回調(diào)顯著

受油價下跌影響，成本支撐削弱疊加獲利盤出逃，國內(nèi)原油主連合約跌11.37%報763.4元/桶（盤中最低638.0元/桶），瀝青、燃料油開盤跌幅分別超3%、近4%，PTA、乙二醇同步承壓。（注：G7儲備釋放尚未落地，市場預(yù)期已提前反應(yīng)）

（二）黑色系板塊：跌幅有限

油價回調(diào)削弱煤炭等替代需求，動力煤、焦炭小幅回落，但受國內(nèi)穩(wěn)增長政策支撐，工業(yè)需求韌性較強，跌幅低于能源化工板塊。

（三）農(nóng)產(chǎn)品板塊：整體獨立

多數(shù)品種波動平緩，僅豆油、棕櫚油因生物柴油需求降溫小幅回調(diào)，其余品種由自身供需主導(dǎo)。

1.  前期上漲：事件驅(qū)動疊加實質(zhì)供應(yīng)收縮（戰(zhàn)事+儲油不足被動減產(chǎn)），支撐油價及相關(guān)品種上漲，積累大量獲利盤。

2.  今日回調(diào)：地緣溢價消退+政策預(yù)期對沖，市場情緒回歸理性，獲利盤出逃帶動回調(diào)。

3.  回調(diào)限制：中東戰(zhàn)事未完全結(jié)束，且儲油不足導(dǎo)致的減產(chǎn)影響具有滯后性，供應(yīng)緊張未徹底緩解，限制回調(diào)空間，短期震蕩為主。

（一）能源及相關(guān)品種：關(guān)注三大變量

1.  地緣局勢：戰(zhàn)事反復(fù)可能推動油價反彈；

2.  政策落地：G7儲備釋放的規(guī)模與時間節(jié)點；

3.  供需基本面：重點跟蹤中東儲油去庫存、航運恢復(fù)及減產(chǎn)調(diào)整，疊加OPEC+政策與全球需求變化。

（二）非能源品種：回歸自身供需

黑色系看地產(chǎn)、基建需求；農(nóng)產(chǎn)品看全球產(chǎn)量、庫存及天氣；貴金屬短期承壓，長期受“去美元化”支撐。

作者：平安期貨楊宏，期貨從業(yè)資格編號：F03098481，投資咨詢資格編號：Z0017735

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